桥水基金达利欧:此次疫情像海啸 失业率比2008年更严重

在中国发展高层论坛举办的CDF TALK 2020上表示,这次疫情很像海啸,它退去后会留下伤害。失业率的上升可能要比2008年更加严重。同时我们看

6月8日,桥水投资公司创始人瑞•达利欧在中国发展高层论坛举办的CDF TALK 2020上表示,这次疫情很像海啸,它退去后会留下伤害。失业率的上升可能要比2008年更加严重。同时我们看到了中央银行的重要性。增发钞票来创造信贷,这是美国、欧洲等很多国家开始采取的措施。

达利欧表示,世界格局会变得不同。货币、信贷和债务的运作和从前肯定是不一样的。资本主义会被改变,因为无法再利用利率来刺激经济,此外购买力也就是资本的分配通过量化宽松政策把资产通过金融体系有效分配出去,最终贷款体系来决定如何分配资本的做法也行不通了。因为资金不是流向最需要的公司手上,而是特定的一些公司。贫富差距的扩大未来可能会引起更大的争论。我们正经历一个比较艰难的时期,全球化将转向自给自足。在之前的全球化中,以开放自由贸易为主,我认为这样的时代已经过去了,紧张局面将是我们未来需要面对的。

达利欧表示,投资人大部分会关注持有的债券、股票等价值,但对于货币的价值和货币问题没有足够关注。如果持有债券它的回报率是以利率为基础的,但现在利率已经趋于0。我们需要思考什么才是保值的,实体经济和金融之间有相互关系但也有各自的特征,比如很多资产都是以债务来体现的,所以我们要从更广义的范围内思考什么是真正保值的。

部分实录:

瑞•达利欧:疫情很像海啸,失业率的上升要比2008年严重得多

我们预测了一下这次的疫情对各个国家的收入会有什么影响,对各个公司的收入有什么影响,以及对个人的影响。

我们预计,全球将损失23万亿美元,损失惨重,我不知道这个疫情最终会造成什么结果。

我认为这个疫情其实很像海啸,它退去后, 造成的伤害却遗留下来。

所以这就是我们对于经济损失的数量估计。

还有失业率的上升,可能会和大萧条时期差不多,要比2008年严重得多。

我们可以看到中央银行的必要性。特别是美国的中央银行, 掌握着世界的储备货币,美联储开始通过印钞填补经济损失。

中央政府分发美元来创造以美元计价的信贷,然后由美联储来印钞, 现在欧洲也在用类似的方法应对,其他的国家,差不多每个国家也都有类似措施。

现在大多数的货币和债务, 仍是以美元计价的,

与此同时,美元的实际回报率其实是负的,按其他的计算方法的话也是0,所以投资者没有理由要持有美元,

现在央行在做的事情,和在战争期间是一样的,这就是我们现在所处的局势。

瑞•达利欧:当利率达到接近零的时候,就很难再通过同样的方式去刺激经济了

我们已经走到了长期债务周期的末尾,也就是说,这个债务周期是在1945年开始的,就是美元的周期,这个周期里面创造了大量的信贷。

通常都是通过债务重组,然后又开始积累新的债务,然后给央行创造货币和信贷的权力,如果一旦经济走弱,他们就开始印钞票,扩大信贷,这样市场又被托起来了。

央行可以一直这样做直到利率达到零,当利率达到接近零的时候,就很难再通过同样的方式去刺激经济了,所以比如当2008年利率下降到零时,那个时候政府不得不印钞,购买金融资产,将金融资产注入市场。这对整个市场产生了巨大的影响,上次发生这样的事情是1933年,所以规律就逐渐显现了。

现在和1930—1945年期间的情况非常相似,我等一会再讲这部分内容。还有一个趋势是比较大的贫富差距和政治差异,是非常不公平的经济差异,不是失去平等机会之类的。

在1930年左右,当时有非常多的债务和债务危机,利率趋于0。

我们可以看到在这个时期中,之前并没有发生过这样的事。而2008年基本重复了当时的情形,利率趋于0,印钞以刺激经济。

这很有意思。因为在1933年3月5号,罗斯福总统切断了跟黄金的挂钩,并大量印钞,就像尼克松1971年8月15号做的一样。也类似今年4月9号美联储和财政部的举措,换言之,就是决定大量印钞、创造信贷来解决眼前的问题。

目前,顶部0.1%的最富有的这些美国人, 他们的净财富接近于底部90%人群的财富总和,目前的贫富差距是自30年代以来的最高点。

内容来源:网络整合

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